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Globalaw网路研讨会：香港能否继续成为亚洲金融中心？

内容摘要：
• 香港在内地大湾区规划中可发挥重要作用
• 香港走出逆境的能力不应被低估
• 香港的连串示威和游行表明对住房、青年就业和特区政府管治等问题不满，而这些问题不一定与内地有关。
• 短期内，投资者和有意移民的人士可能会对冲他们部分在港投资，但不会短期内从香港撤资。
• 随着中美贸易战改变了全球政经格局，全球地缘政治发展将对香港的长期前景更具决定性。
• 市场仍需观察国家安全法的具体执行情况
• 只要企业治理，法治，资本自由流动维持现状，香港作为亚洲金融中心的作用将继续稳固。

主持人

• 高李严律师行高级合夥人 高国峻律师

与会讲者

• Connie Bolland小姐 – Economic Research Analysis创办人以及首席经济师 
• 卓百德先生 – 环球经济和房地产专家、希慎兴业有限公司独立非执行董事、龙湖集团控股有限公司独立非执行董事
• James Hartshorn先生 – Bartra Capital Property Group亚洲区域总监
• 沈旭晖教授 – 香港中文大学全球政治经济社会科学硕士课程副课程主任

网路研讨会主题：
-最新环球地缘政治局势和经济走向
-香港在中美贸易战中的角色
-相对于主要竞争对手，上海，深圳，东京和新加坡，香港作为环球金融中心的竞争力。

高国峻律师在网路研讨会开首指出，时移世易，我们必须认清社会变革，包括科技、政治和气候等各个方面，变革速度来得比往日为快。尤其，香港的社会变化来的特别快。因为香港发生连串示威和香港捲入中美贸易战中，客户会希望知道香港的未来将如何发展。

高国峻律师：
香港、上海和深圳是否都属于国家总体规划的一部分？香港是否应该与上海和深圳有更多融合和交流，从而同时壮大三地的发展？

卓百德先生：
部分私人投资可能会撤出香港，但随着大湾区的发展，香港作为集资中心的地位只会越见巩固。我们不应低估内地执行大型政策措施（如设立深圳经济特区）的能力，亦不应低估香港迈入下一个发展阶段的能力。四十年前，香港大约有100万人从事制造业。如今，只剩大约20-30万人从事制造业。香港的发展经历了许多周期。只要香港的法治，法律制度，企业治理和资本自由流动保持现状，并没有重大改变，香港才能继续发展。大湾区可能会发展出类似纽约证券交易所/纳斯达克/芝加哥商品交易所的三元交易所。由于内地投资者高度重视香港的资本自由流动，香港可以从众多城市突围而出。

Connie Bolland 小姐：
从历史上看，香港的经济产业转型相当成功，成功从以制造业为主导转型成金融中心。可是，中国（深圳）综合开发研究院发布的《全球金融中心指数》目前将香港排在第六位，排在纽约、伦敦、东京、上海和新加坡之后。因此，我们不可以轻言说上海并不是我们的竞争对手。
香港拥有来自内地以及世界各地的资本投资，庞大的交易量，蓬勃的发展机会以及良好的人力资本。
虽然与上海和深圳的竞争日益增加（尤其深圳锐意发展为科技中心），但香港仍能吸引内地以及其他国家的科技公司来港上市，集资发展业务。新加坡则是主要吸引印尼和越南的初创公司到其交易所上市。而东京主要吸引日本的公司到其交易所上市。纵观整个亚太地区，对比各个资本市场，香港仍然拥有一个较为蓬勃和成熟的资本市场，于市场份额中处于领先地位。

高国峻律师：
您对香港交易所作为粤港澳大湾区发展规划的一部分有可看法？市场会否担忧香港将不再拥有高度自治，从而引发信任危机？

沈旭晖教授：
作为一个土生土长香港人，我对香港前景感到悲观。内地试图套用新加坡模式作为治港蓝图。可是，国际社会对此回应不但并非为正面，更对此采取严厉的态度。
市场一般期望美国只会采取较为象征性的制裁。可是，现在美国已经进行第二轮甚至第三轮的制裁，这将影响香港的经济以及银行业。市场和投资者可能不再相信香港与内地有实质区别。他们可能会把资金转移至东京，但这并不会再在短期内进行，至少需要4-5年的时间。短期内市场可能会开始对冲，分散在香港的投资。市场认为香港一贯实行的规则和惯例正在改变。由于投资者有众多的选择，他们现在可能会进行对冲，并分散在港投资，而选择投资其他地方，例如东京。

高国峻律师：
香港的游行和示威衍生暴力，也令人不安，游行和示威的背后成因为何？

沈旭晖教授：
泛民主派需要负上部份责任。可是，政府一直未能解决香港的房屋和生活成本高昂的问题。香港是全球居住成本最高的地方之一。从2009年开始，房屋价格增长了280％，但整体薪酬却没有录得同样升幅。扣除通货膨胀等因素后，实际收入实际上下降了。教育成本高昂、医疗质素下降也是问题成因之一。香港市民有权要求基本的经济和生活条件。

Connie Bolland 小姐：
同意，游行和示威是由于行政长官是由缺乏认受性的选举产生，而不是按照《基本法》所期许的普选产生。泛民主派需要负上部份责任。但与此同时，政府在多个范畴都不愿进行改革，回应民意。政府同时未能让社会各方进行有意义和有建设性的对话，同求出路。
由于住房价格连年上升，市民整体居住质素有所下降。与此同时，青年就业也是一个重大问题。虽然整体失业率为6％，但目前青年的失业率已经超过10％。这些青年大多受过良好教育，渴望贡献社会。除此之外，政府最大败笔为处理人口问题。自1997年以来，在大量移民湧入的情况下（大概200万人），政府没有推出相应的政策措施。因此，市民普遍对此感到不满。虽然旅游业能拯救本港经济在2003年非典危机面对的低谷，但旅游业同时亦带动租金上升，市民的生活成本因此日益增加，引起不满。上述所有社会问题所引起的民愤便一并爆发出来。

高国峻律师：
40年以来，从来没有一届政府比现届政府更为不力、更为缺乏想象力。行政长官自己承认只担当行政职务。市民希望政府能有所作为。您对此有何看法？

沈旭晖教授：
我们对于政府目前管治模式感到忧虑。市民期望「一国两制」能有效实行。随着中央政府对参与香港管治的信心日益增强，一个与市民期望有所不同的治港模式正在衍生。
我清楚地记得，2008年在北京举行奥运会时，香港人为自己作为中国人的身分而感到自豪。香港现时已出现取态上的重大分歧。实际上，香港局势本来并不那么严峻，可是，政府并没有采取任何回应市民需求的政策。随着事态发展，参与游行的市民不限于生活环境恶劣的人，而有更多中产阶级和学生参与。这些人大多受过高等教育（包括那些曾经在外国留学的人），他们并没有面对居住环境变得恶劣的问题。房屋问题确是一个严峻的问题，但游行和示威同时将社会上不同界别的人连合在一起。我敢说，即使建制阵营也对国家安全法有所不满。

高国峻律师：
现时尚未有法庭判词解释国家安全法，所以现时审视国家安全法的实施似乎言之尚早。其实特区政府从1997年开始已经有机会就国家安全立法。可是，由于特区政府未能就国家安全立法，所以中央政府便为香港就国家安全立法。每个地区都需要应对恐怖主义和分裂行为，今次立法有何不同？

沈旭晖教授：
殖民地时期的煽动罪一直存在。再者，今天其他国家也有自己的国家安全法。现在的主要问题是，特区政府在1997年之后的 23 年都未能就国家安全立法。可是，北京政府单方面为香港就国家安全立法。此举甚至超出了部份建制派的预期。我的同事身处世界各地，不论身处美国还是英国，现在都必须采取适当的预防措施。国家安全法的条文也是一个问题。我们可做与不可做的界线非常模糊。任何个人行为都可以随意被起诉，因为当局尚未划清行为和言论的红线。希望在一两年后，我们会了解更多。

高国峻律师：
市民都渴望稳定性，同时亦用他们双脚投票。在 1997 年之前，不少香港人去了温哥华，但 99% 的人最后都回来了。唯一的结果就是温哥华房价暴涨。这次会有所不同吗？

James Hartshorn先生： 
是的，移民到其他国家的人数肯定会激增，但目前实际上只有一小部分人正在办理移民。例如，我们发现 300 名持有移民签证的人中，只有 20 人移民到海外。市民都将移民视为一种安全机制、一种后备计划。近代史上曾出现过三大移民潮，天安门事件后、1997 年回归前和现在。
在 2020 年 5 月的高峰期，我们发现曾经有 41,000 人次在线搜索「移民」一词。我们有 50 名来自香港的客户移民到爱尔兰。目前的情况来看，爱尔兰是较鲜为人知的移民目的地之一，而加拿大则是最着名的移民目的地。市民目前对英国就英国国民海外护照（“BNO”）的最终政策抱持观望态度。BNO持有人会被允许在英国居住 6 个月或更长时间吗？有多少人会真的选择移民到英国？上述一切都充满不确定性。

高国峻律师：
今天的听众大部分都是法律界人士，他们的客户不少都是基金或在香港进行各类的商业活动，他们应该担心未来的局势吗？

Connie Bolland 小姐：
香港美国商会最近的一项研究显示，在接受调查的 180 家公司中，有 77% 的公司担心国家安全法，因为此法的具体执行含糊不清。因此，尽管大多数人都不会立即离开，但不少人仍然抱有忧虑。在接受调查的人士中，53% 的人有应急计划，而66% 的人对前景感到悲观。

沈旭晖教授：
虽然很多人说要离开香港，但这里的白领薪酬较高，令不少人却步。许多在职人士宁愿留在香港工作，而将他们的妻子和儿女送到海外。这种模式将继续下去。一些投资将会转移到海外的其他市场，但一般在职人士将在香港留最少两到三年，而未有逼切移民需要。中央政府将继续努力吸引国际投资者来港投资。我认为，我们现时已经非常接近「一国一制」的制度，所以短期内北京会尝试让内地企业来港上市，从而为这里的美国投资银行家提供就业机会。主要的不确定性其实在于全球地缘政治局势。中美脱钩会成为现实吗？中美脱钩将如何发生？中美关系已经过了不归路。在过去的十年中，中国企业在美国进行了大量投资。我们必须密切留意全球地缘政治局势，以了解长期趋势。

高国峻律师：
我们不单需要面对示威、新型冠状病毒和国家安全法的冲击，我们还需应对中美贸易战的挑战，因为我们不再被视为与内地有区别。香港在这一切中将扮演什么角色？

卓百德先生：
现时一切发展都非常微妙。这一切都始于美国和特朗普，但欧洲都加入了与中国竞争的行列。中国的不公平贸易行为和不符合世贸组织期望的行为令人惊奇。特朗普现时专注与中国竞争。整个世界现时都观望美国的行为。欧洲理事会本周发表了一篇严厉抨击中国贸易政策的文件。此举与美国无关。无论中国会否采取反制措施，香港都难免成为夹在中间的磨心，不论香港一直以自由贸易中心运作与否。我们将密切留意美国大选的结果，观看新一届政府的对华政策。

高国峻律师：
如果你认为你在香港什么都做不了，这会不会是一种过于简化的看法？北京大可以说，香港已经享有高度自治。北京也可以说他们从来没有干涉香港事务，即使香港曾经发生暴力的示威活动。我们应该在香港做些事情，为市民带来希望和光明的未来。

卓百德先生：
我们乐见香港领导阶层表现出一些领导力。港区国家安全法源于中央政府认为特区政府不能有效处理内部事务，所以需要中央政府就此立法。也许他们有一个很好的观点。

沈旭晖教授：
香港对内地的的重要性被低估了。香港对内地的重要性不能只从GDP反映，而是香港作为内地外汇中介的角色，此角色暂时仍未被其他内地城市取代。如果我们有更好的政府，香港仍然可以发挥重要作用。香港与其他身处海外的港人较为富裕，亦拥有紧密的网路，能够建立第二经济体来维持香港的经济。香港长远仍有前景。

Connie Bolland 小姐：
香港必须确保资本市场保持自由和开放，并巩固健全的法治。这两点与良好的企业管治将阻止香港的作用被削弱。1967年香港暴乱期间，当年我还是个小女孩，亲历屋顶上设有机枪的情境。骚乱过后，麦理浩总督彻底改革了香港的基础设施和医疗体系，以改善民生。海底隧道便是那个时代的产物。现在我们有什么东西可以给予和提供？领导阶层需要就此思考，并提出创新的观点。

James Hartshorn先生：
过去一直有关于上海取代香港的传言，但这将不会发生。香港享有健全的法治和新闻自由。就目前的情况而言，资本的自由流通将不会有任何限制或改动。香港的财政状况让各地政府羨慕，此情况将不会有特别大的改动。

高国峻律师：
今天的研讨会到此为止。我们将密切留意内地有关香港的政策法规。北京政府拥有务实、耐心的计划。例如，北京现在进行最大规模的空气净化，以改善污染情况。
我记得一句古老的格言，到达破产法庭的最快方法，便是听取专家的建议。本次网路研讨会的目的不是要给出任何答案，而是为听众提供一些深入的背景知识，以做出更佳的商业决策。感谢今天所有参与的与会讲者。

高李严律师行是一家总部位于香港的律师事务所，拥有 40 名律师，在上海设有办事处。它是 Globalaw 的创始成员。Globalaw 是一个领先的全球专业网路，于 1994 年创建，由 85 个司法管辖区的 110 家律师事务所组成，宗旨为提供个性化的法律服务。